股价涨2.41%！这是市场对顺丰三季报的回应。虽然公司的净利润同比仍在下滑，但对比一二季度，环比逐步回升，有改善趋势。在快递行业价格战逐渐缓和背景下，顺丰单票收入环比不断上涨，可否带动顺丰业绩触底反弹？同时，顺丰在三季度末完成了对嘉里物流51.5%股份收购，成功“入主”嘉里物流，未来，顺丰的业务发展又将如何布局？

净利润同比仍在下滑，但环比有所改善

财报显示，公司前三季度营收达1358.61亿元，同比增长23.97%；归属于上市公司股东的净利润为17.98亿元，同比下降67.89%。这一结果与此前发布的业绩预告一致。10月13日，顺丰就披露业绩预告称，前三季度公司预盈17.6亿-18.6亿元，同比下降67%-69%。

从单季度来看，顺丰第三季度归属于上市公司股东的净利润为10.38亿元，同比下降43.49%。

净利润同比持续下滑，但环比有所改善。今年一季度顺丰净亏损为9.89亿元，同比下滑了209.01%，这是自2017年上市以来的首度亏损。二季度实现扣非后净利润6.57亿元，环比第一季度扭亏为盈，而第三季度实现扣非后盈利8.10亿元，环比第二季度增长23%，整体盈利水平稳步回升。

对于第三季度业绩环比改善的原因，顺丰在第三季度财报中表示，在收入端，公司不断完善产品分层，制定针对性市场策略，调优产品结构，提升产品定价能力；在成本端，公司持续推动网络资源整合、成本精细化管控、中转场自动化设备升级等举措，场地、运力资源利用率以及营运操作效能逐步提升。

兴业证券认为，从经营结果看，二季度扣非业绩已经实现盈利，三季度公司环比改善，整体盈利水平逐季稳步回升，考虑到二三季度给予成本管控调整时间较短，费用端如财务费用、管理费用等调整影响相对滞后，该业绩已经体现了公司较强的更新调整能力。

单票价格环比上涨，价格战拐点将至？

业绩回春的背后，是价格战的逐渐缓和。

2020年，极兔横空出世，在中国快递市场“强取豪夺”，引起极大的市场争议。而极兔快速扩张的武器便是其低廉的价格，让以低价著称的“通达系”亦一度不知所措，只能降价迎战，在快递风向标的义乌，双方甚至杀到“一元包邮”。

其中快递业务中占比较大且同质化竞争严重的电商快递，成为各家快递企业“价格战”争夺的主要对象。

行业巨头顺丰也未能幸免，被迫陷入价格战泥潭。“规模再大也守不住市场，这是我们战略角度看到非常深刻的教训！”顺丰高管在2020年财报沟通会上表示。

实际上，随着电商行业规模的扩大，顺丰为了稳住市场份额，早前已试图布局经济件业务。2019年5月，顺丰针对电商市场及客户推出特惠专配产品，成为该公司调整经济件业务策略的关键举措。2020年4月，顺丰成立了丰网速运，价格更低，直接对标通达系。

经济件在顺丰的营收占比越来越大，从2018年的22.4%提升至2020年的28.67%。在2021年半年报中，顺丰时效件的营收同比增长了6.5%，而经济快递的营收同比增长达到69.2%。

顺丰发展经济件，填补了下沉市场的空缺，但同时也不得不承受价格战的冲击。2017年-2019年，顺丰的平均单票收入分别为23.14元、23.26元、21.94元，2020年在愈发激烈的价格战影响下，单票收入更是降至17.77元。进入2021年，顺丰单票收入仍继续下滑，最低探至15.59元。

不过，持续上演的“价格战”已引起监管重视。今年以来，监管频频出手整治，快递业价格战缓解迹象显现。

9月，通达系单票收入继续环比上升，最低价已重回2.1元/票水平。顺丰单票收入连续4个月环比回升，5-8月分别为15.59元、15.91元、15.96元、15.98元，9月份回升至17.60元，盈利能力持续获得修复。

顺丰在业绩预告中表示，公司的资源投入在未来伴随件量攀升将逐步摊薄单票固定成本，实现效益优化。

艰苦转型，坚持科技赋能供应链服务能力

不过，未来顺丰的业绩也许并不能好看。

顺丰董事长、总经理王卫曾在股东大会上表示，如果短期的利润承压能换来长期的竞争力，有机会将顺丰打造成为市场上不可或缺的选择，顺丰愿意调低未来1-2年的利润率预期，这是重要的战略。

如何打造“市场上不可或缺的选择”？

王卫指出，要通过自动化、智慧化升级实现科技赋能物流服务，全面提升顺丰一站式综合解决方案能力。为了达到这一目标，顺丰不惜斥巨资收购在港交所上市的最大的国际物流公司嘉里物流。

顺丰在第三季度财报中表示，截至9月28日，顺丰收购香港上市公司嘉里物流51.5%股权顺利完成交割，嘉里物流正式成为顺丰控股子公司。由于并表了嘉里物流的资产等因素影响，顺丰控股三季度末总资产同比增加71.44%，达到1905.69亿元。

据了解，嘉里物流是以亚洲为基地的第三方综合物流服务商，拥有广泛的国际货运代理网络，近年来深耕东南亚物流市场。

兴业证券认为，此次收购完成后，顺丰将获得亚洲多个国家市场排名第一的行业地位及非常成熟的合同物流客户、流程及人员，战略意义重大，将极大加快公司在供应链和国际业务的发展速度。

加快科技驱动，建设数智化供应链服务能力也是向综合物流供应商转型的重要一步。 “顺丰要成为数据科技服务公司，物流只是我们的一个手段。”王卫表示。

2021年上半年，顺丰快运分部亏损总额为5.08亿元，主要因推进四网融通、加速快运网络建设、加密干支线运力以提升陆运时效加大了亏损压力。对此，顺丰表示，该业务的投入，短期会对公司盈利水平造成压力，但长期来看，有助于公司进一步夯实围绕物流供应链生态的多元业态服务能力，积累更多行业、更丰富场景下的海量数据与实践经验，结合科技技术助力客户数字化供应链转型，真正成为独立第三方行业解决方案的数据科技服务公司。

放眼整个快递行业，顺丰的研发费用支出遥遥领先。2019年，顺丰的研发费用为11.93亿元，2020年上涨至17.42亿元。第三季度财报显示，顺丰2021年前三季度的研发费用为15.87亿元，同比上升了32.93%。

此外，买飞机、建机场……顺丰持续加大科技投入，提升供应链效能。顺丰表示，截至2021年中报，公司运营79架全货机保障物流运输，飞机利用率呈上升态势，未来公司还将持续扩大运力规模。

2021年5月，顺丰计划募集资金不超过200亿元，用于速运设备自动化升级项目、新建湖北鄂州民用机场转运中心工程项目、数智化供应链系统解决方案建设项目等。

“通过自动化、智慧化升级实现科技赋能物流服务”，顺丰对此投入不断加码，但高企的成本也让顺丰略显吃力，短期难见成效。

随着行业竞争的逐渐激烈，顺丰面临的压力有增无减。尽管三季度业绩环比有所改善，但真正的业绩拐点仍需等待。

奥一新闻记者 林思思